【有20万怎么投资】华谊兄弟梦碎“东方迪士尼”

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2018年亏损超10亿元之后,2019年的亏损扩大至40亿元。

除了商誉、股权投资等资产减值,因缺乏爆款影戏的拉动,公司主营营业亏损跨越10亿元。中国最乐成的的民营影戏公司,延续多年占有国产片票房冠军,最终却深受内容落伍之苦。

重提“内容为王”,培植新导演,在善于的商业片之外探索,并实验影戏投资出海,能否辅助重返银幕C位?

巨亏40亿背后,无一爆款影戏

2月29日,披露2019年业绩快报,公司营业收入23.12亿元,同比下降40.59%,归母净利润-39.63亿元,同比下降262.56%。

近40亿元的亏损中,有26.81亿元为公司对包罗商誉、耐久股权投资在内的部门资产计提减值准备,其中:应收款子计提2.31亿元,存货计提9887.35万元,耐久股权投资计提17.61亿元,商誉计提5.90亿元。

资产减值之外,公司营业自己,亏损额度也跨越10亿元。

公司对外披露称,业绩下滑的主要缘故原由是主控主投影片缺失,讲述期内上映的主要影片票房未达预期。

2018年遭遇业绩滑铁卢之后,华谊兄弟重提“内容为王”,来势汹汹,设计在2019年上映的影戏包罗《尤物鱼2》、《八佰》、《伟大的愿望》等。

然则,《八佰》暂且撤档,《伟大的愿望》几度更改当期后更名为《小小的愿望》,上映后也是回响不佳,《尤物鱼2》则是直接和《手机2》等作品一样,划到了存货中。

2019年票房Top25的作品中,华谊兄弟主投主控的,一部也没有。

公司投资的大批影视作品未能上映或播出,导致公司预付款子和存货高企。住手2019三季度末,公司预付款子18.93亿元,存货规模13.14亿元。

住手2019年二季度末,公司存货金额排名靠前的影视作品划分为:影戏《八佰》、《手机2》、《只有芸知道》,电视剧《舌尖上的心跳》、《大龟甲师》,存货金额合计6.50亿元。(《只有芸知道》2019年底已上映,票房1.60亿元)

值得注重的是,公司业绩是从2016年前后最先走下坡路的。

华谊兄弟一度是中国最乐成的民营影戏公司,2009年A股上市。业绩巅峰的2015年,公司营业收入38.74亿元,归母净利润9.76亿元,扣非净利润也到达了4.72亿元。

往后几年,公司营收止步不前,净利润大幅下滑,延续几年靠着出售(300315.SZ)股权等资产保业绩。

出售资产之外,近几年公司每年都能获得亿元规模的津贴,对其业绩增色不少。2016年-2018年,公司获得的津贴划分为9327.82万元、1.27亿元、1.39亿元,2019年前三季度为6927.57万元。

斑马消费梳理后发现,华谊兄弟获得的津贴及占比,远高于偕行(300251.SZ)、万达影戏、、等偕行。

东方梦碎,重回内容轨道

随着、北京文化(000802.SZ)、猫眼娱乐等新兴竞争对手崛起,四大民营影戏公司的市场优势颇受袭击,首当其冲的华谊兄弟,2014年前后最先多元化,以优势内容为焦点,妄想打造一个被称之为“东方迪士尼”的泛娱乐生态。

公司形成四大营业板块:影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐、投资。影视娱乐板块席卷了华谊兄弟的起身资产,影戏、电视剧、艺人经纪、影院等;品牌授权及实景娱乐主要是华谊兄弟影戏天下;互联网娱乐是指公司近几年试图打造的粉丝经济生态圈。

昔时,生态规模初现。2014年,公司品牌授权及实景娱乐板块营业收入2.34亿元,毛利率100%,互联网娱乐板块营业收入7.78亿元,毛利率74.00%。

不外,几年之后,公司的业绩支柱照样影视娱乐,另外两个板块不停萎缩,“聊胜于无”。

2019年上半年,公司品牌授权及实景娱乐板块营业收入2918.35万元,同比下降79.43%,毛利率46.44%,同比下降了45.85个;互联网娱乐板块营业收入1764.83万元,同比下降45.66%,毛利率19.76%,同比下降22.22个百分点。

影视娱乐板块,公司曾对影院营业寄予厚望,但住手2019年6月尾,公司旗下影院数目仅为30家,且较为涣散;公司曾斥巨资打造华谊兄弟影戏天下,但现在只有苏州、海口和长沙的项目开业。

兜兜转转,军、王中磊兄弟照样发现,没有比做内容更适合华谊兄弟的了。

公司现在最大的挑战是,若何脱节对冯小刚及其公司的业绩依赖。冯小刚的《大碗》、《手机》、《集结号》、《非诚勿扰》、《唐山大地震》均为昔时的国产片票房冠军。可以说,华谊兄弟的,有一半是冯小刚打下来的。

2015年,华谊兄弟收购东阳美拉,估值15亿元绑定冯小刚,形成商誉超10亿元。正是这笔生意,导致公司近几年接连计提商誉减值。

冯小刚“廉颇老矣”,华谊兄弟近几年的御用名单转向管虎(《老炮儿》、《八佰》)、田羽生(《前任》系列、《小小的愿望》)等,甚至一反常态牵手贾樟柯拍起了文学纪录片。

算下来,华谊兄弟这一年就只在忙两件事,一边推动《八佰》、《手机2》、《尤物鱼2》等库存影片上映;另一边,乞贷,弥补子弹,继续投资影戏。

1月以来,公司延续向浙商银行、申请授信,为贷款提供弥补担保,王中军还直接为公司提供了1亿元无息乞贷。

时间不等人,事实,对于华谊兄弟来说,时间窗口已经越来越短了。